El precio diario del mercado mayorista (POOL) en España promedió en marzo 41,77 €/MWh, un 21,2% menos que hace un año (53,03 €/MWh). Frente a febrero (16,41 €/MWh, segundo mínimo histórico), el precio fue un 155,33% superior, según el último informe de mercado de Grupo ASE.
Aunque el precio mayorista cayó en términos interanuales, el fuerte incremento de los costes del sistema amortiguó ese descenso y elevó el precio medio final provisional hasta 70,42 €/MWh, por encima de marzo de 2025 (68,45 €/MWh). En marzo, los costes del sistema se situaron en 28,52 €/MWh, un 86% más que en el mismo mes del año pasado (15,36 €/MWh).
Renovables al alza y menor demanda: el mix limita el impacto directo del conflicto en el mercado diario
A pesar del contexto de crisis energética, el precio de la electricidad en España se redujo en marzo apoyado por el crecimiento de las renovables y una elevada carga base nuclear. Las renovables aportaron el 63,2% de la generación y la generación térmica (gas) se mantuvo en el 15% del mix, lo que limitó el impacto del conflicto sobre el mercado diario.
El repunte de la fotovoltaica (+37%) y la caída de la demanda (-3,1%) reforzaron los periodos de precios bajos en las horas solares. De hecho, el análisis por tramos horarios apunta a que el descenso de la demanda se debió en gran medida al incremento del autoconsumo: en las horas de mayor radiación solar, la demanda fue un 8,6% inferior a la de hace un año.
España mantiene una ventaja competitiva frente a Europa
La evolución del mercado eléctrico español contrasta con la de otros países europeos, más expuestos a la generación térmica (gas y carbón). Los precios de la electricidad se situaron por encima de los 100 €/MWh en gran parte de Europa y solo Francia, con 63,85 €/MWh, evitó una escalada mayor gracias a su potente parque nuclear. En este contexto, el precio de la electricidad en España fue aproximadamente la mitad que el del conjunto de la UE, dando una ventaja competitiva a la industria.
Volatilidad al alza: brecha creciente entre horas solares y picos de demanda
La crisis de Oriente Medio, junto con el comportamiento del mix, intensificó la volatilidad intradía y la diferencia entre horas con precios bajos (horas solares, entre 10:00 y 19:00) y los picos de demanda (entre 20:00 y 23:00). En algunas sesiones, estos diferenciales superaron los 200 €/MWh.
En marzo, el precio promedio horario más bajo se registró a las 13:00h (9,78 €/MWh) y el más alto a las 20:00h (101,69 €/MWh). Esta distribución de precios tiene implicaciones para el desarrollo del almacenamiento y las baterías, al ampliarse las oportunidades de arbitraje entre periodos de sobreoferta fotovoltaica y picos de precio en condiciones de baja aportación eólica.
Además, en marzo se observó un incremento de las horas con precio cero o negativo: 141 horas (127 negativas y 14 a cero), el doble que en el mismo periodo del año pasado. En lo que va de 2026 se han registrado 347 horas con precios cero o negativos, el 16% del total.
Los precios del gas en Europa se disparan un 55%
En marzo, el precio de referencia del gas en Europa (TTF) promedió 51,34 €/MWh (+55,1% frente a febrero) y el precio en España (MIBGAS) promedió 51,76 €/MWh (+63,6%), en un contexto de tensión geopolítica y elevada incertidumbre sobre el suministro global de GNL.
Futuros: reacción al alza ante el riesgo de prolongación del conflicto
Donde sí se observaron incrementos fue en los mercados de futuros de la electricidad. En OMIP, los productos del segundo semestre —periodo en el que se prevé una mayor presencia de los ciclos combinados de gas (CCG)— subieron más de un 30%. A más largo plazo, los precios de 2027 y 2028 aumentaron en torno a un 6%.
En paralelo, el mercado de futuros del TTF también reflejó una reevaluación del riesgo: los precios de la curva de 2026 y del primer trimestre de 2027 se situaron en el entorno de los 50 €/MWh, frente a los 30 €/MWh previos al inicio de la guerra.
Una guerra larga situaría el precio de la electricidad en el rango de los 100 €/MWh
Como referencia de riesgo, los modelos de previsión de Grupo ASE (NOÛS) incorporan un escenario en el que, si el conflicto no se resolviera antes del verano y el gas se situara en el rango de 90–100 €/MWh, la electricidad en España podría situarse entre 97,50 y 104,34 €/MWh a partir del 1 de julio.
