El precio diario del mercado mayorista de la electricidad en España (POOL) promedió en mayo 54,23 €/MWh, un 27,78% más que en abril (42,44 €/MWh) y un 220,3% por encima de mayo de 2025 (16,93 €/MWh), según el último informe de mercado de Grupo ASE. La comparación interanual debe interpretarse con cautela, ya que el precio de mayo de 2025 fue excepcionalmente bajo por las lluvias extraordinarias de entonces.
En términos interanuales, el encarecimiento de las horas punta muestra hasta qué punto se ha ampliado la volatilidad horaria del mercado. Frente a mayo de 2025, el precio en los tramos de mayor demanda se encareció un 243%, mientras que las horas solares siguieron contenidas por la mayor aportación fotovoltaica.
Menos eólica y mayor peso del gas
La subida del precio de la electricidad de mayo obedece a una combinación de factores climatológicos y al encarecimiento del gas asociado al conflicto en torno a Irán. El aumento de las temperaturas elevó la demanda eléctrica un 4,2% respecto a abril. Al mismo tiempo, la menor generación eólica (-16% intermensual) impulsó la producción de ciclos combinados de gas (CCG), que aumentó un 6% frente al mes anterior.
A ello se sumó el encarecimiento del gas, un 35% superior al de hace un año, que elevó los costes de generación de los CCG y acabó trasladándose al precio de la electricidad. En este contexto, el gas gana relevancia en la explicación del comportamiento del mercado diario, aunque su impacto se concentra sobre todo en las horas en las que las renovables reducen su aportación.
La fotovoltaica contiene los precios
El aumento interanual de la generación fotovoltaica (+27%) favoreció precios cero o negativos entre las 10:00 y las 18:00. Sin embargo, en el resto de horas la presencia de los CCG impulsó los precios por encima de los 90 €/MWh. Esa diferencia entre las horas solares y las horas punta explica el fuerte incremento de la volatilidad intradía.
Esta distribución horaria del precio tiene implicaciones directas para los consumidores en función de su curva de consumo. Grupo ASE subraya que la volatilidad obliga a revisar la forma de contratar energía, especialmente en perfiles de consumo que no pueden concentrar su actividad en las horas centrales del día.
Los costes del sistema bajan
Los costes del sistema (provisionales) se redujeron en mayo hasta 21,97 €/MWh. Aunque siguen en niveles elevados respecto a los últimos años, fueron inferiores al promedio de 2026 (22,58 €/MWh) y al dato de mayo de 2025 (27,20 €/MWh). Con estos componentes, el precio medio final de la electricidad en el sistema, entendido como POOL más costes, se situó en 76,20 €/MWh.
Muy por debajo del conjunto europeo
El impacto del conflicto en torno a Irán sobre el precio de la electricidad está siendo menor en España que en la mayoría de países europeos. Como referencia, el precio de mayo fue un 44,06% inferior al de Alemania.
La comparación del mix eléctrico explica buena parte de este diferencial. En mayo de 2026, Alemania registró una mayor cuota renovable (65%) que España (60,5%). Sin embargo, la cuota de generación térmica con gas y carbón también fue mayor en Alemania (34,1% vs 18,8%). Ese mayor peso térmico fue el factor que realmente encareció su precio de la electricidad.
La menor presencia de generación térmica en España se explica, en buena medida, por la generación nuclear, que en mayo representó el 17,1% de la electricidad y aportó estabilidad al mix durante todas las horas del día como carga base.
La generación repunta
La generación eléctrica en España aumentó un 5% en mayo como resultado del tirón de las exportaciones a Portugal, que alcanzaron los 1.224 GWh frente a los 263 GWh de mayo de 2025.
La comparación interanual se explica, en parte, porque la elevada generación hidráulica portuguesa del año pasado redujo entonces sus necesidades de importación desde España.
El crecimiento interanual de la demanda eléctrica, del 1,2% en mayo, también elevó ligeramente las necesidades de generación. Entre enero y mayo de 2026, la demanda de electricidad aumentó un 1,3% respecto al mismo periodo de 2025.
Futuros al alza
En el mercado español de futuros de electricidad (OMIP), los precios registraron fuertes subidas en el corto plazo durante mayo. La curva del segundo semestre de 2026 cotiza en torno a 90 €/MWh, mientras que el producto anual de 2027 se situó claramente por encima de 60 €/MWh.
Las dudas sobre la resolución del conflicto en torno a Irán y el incremento de los derechos de emisión de CO2, hasta cerca de 80 €/tCO2, elevaron la tensión sobre los mercados eléctricos europeos.
El gas sigue condicionando la volatilidad
Grupo ASE advierte de que la evolución del gas seguirá condicionando la volatilidad del mercado eléctrico mientras se mantenga la tensión geopolítica y los CCG sigan marcando los precios en las horas de mayor demanda.
