María Álvarez Escalante
El mercado de la soja vive, una vez más, un momento de extrema sensibilidad política. En la última semana, las cotizaciones han reaccionado con optimismo tras los anuncios de Beijing, que confirman la suspensión de aranceles adicionales a ciertos productos estadounidenses, incluyendo la soja. Este movimiento, a menudo pactado en el marco de una tregua comercial o acuerdos políticos, da un respiro a los agricultores de EEUU y a la Bolsa de Chicago (CBOT).
Sin embargo, para «entender el mercado», es crucial mirar más allá del titular positivo. Este tipo de anuncios solo confirman una realidad: la soja es un commodity politizado donde el precio se rige tanto por los flujos comerciales como por los decretos presidenciales.
Tres claves para entender la dinámica del mercado mundial
VOLATILIDAD EN LA BOLSA DE CHICAGO
La Bolsa de Chicago (CBOT) es la referencia mundial para los futuros de soja. Cuando China, el comprador más grande, envía señales de que podría reducir drásticamente sus pedidos (o simplemente los vuelve intermitentes), los traders y especuladores asumen un riesgo de sobreoferta en EEUU.
La falta de compradores grandes y seguros se traduce en una presión vendedora sobre los futuros. Esto genera una volatilidad extrema, donde los precios pueden caer bruscamente ante rumores, y subir con fuerza ante compras puntuales.
La reciente compra de cargamentos por parte de la estatal china COFCO, aunque limitada, provocó un repunte inmediato en Chicago. Esto demuestra que la señal política pesa más que el volumen real de la transacción.
REDIRECCIÓN DEL FLUJO COMERCIAL
La soja es fundamental en el sistema alimentario chino. En plena guerra comercial, el país asiático ha activado una estrategia de diversificación inmediata en el hemisferio sur. Así, China ha diversificado su cartera de proveedores para no tener que depender significativamente de su principal rival geopolítico. Brasil, el mayor productor mundial, se ha beneficiado enormemente de este cambio y ha expandido rápidamente su producción.
El mercado premia la confiabilidad. China está pagando un sobreprecio, o prima, por la soja de orígenes como Brasil y Argentina. Esta prima es el coste que China está dispuesta a pagar para evitar el riesgo político.
Esta estrategia no solo desvía los barcos, sino que garantiza que los agricultores sudamericanos obtengan una cotización final más alta en dólares que la de sus competidores estadounidenses, incluso si el precio base de Chicago es el mismo. La prima se convierte en un indicador directo de la tensión geopolítica.
ESTRÉS LOGÍSTICO
Cuando los flujos comerciales cambian abruptamente, el mercado físico se desequilibra. Y por consiguiente, este desajuste en la logística global añade un coste adicional a la cadena de suministro, que en consecuencia se traslada al precio final o reduce los márgenes del agricultor.
También se alteran las rutas marítimas. Los puertos en Sudamérica se congestionan, generando cuellos de botella y aumentando los costes de transporte, mientras que los shippers en EEUU deben buscar desesperadamente nuevos destinos o almacenar grandes volúmenes.
Más allá de la cosecha
Para el agricultor y el inversor, entender el mercado de la soja en la actualidad significa dejar de ver el precio como un reflejo exclusivo del clima o la cosecha, y verlo como un tablero de ajedrez donde el principal factor de riesgo y oportunidad es la situación política entre EEUU y China.
